Langkah M&A 1; Manage Pre M&A & Screen Candidates

Dalam melakukan Merger dan Acquisition (M&A), langkah pertama adalah Manage Pre-M&A Phase. Sesuai dengan formula Michael Porter, keuntungan M&A harus dilihat dari 4 hal berikut:

a. Dorongan dari pembeli (forces from buyers)

Kegiatan M&A harus mampu meningkatkan atau memperbaiki produk akhir ke konsumen.

b. Dorongan dari pendatang baru (forces from new comers)

Kegiatan M&A untuk mencapai economic of scale yang baru sehingga menang dalam kompetisi.

c. Dorongan dari penyuplai (forces from suppliers)

Kegiatan M&A untuk mengintegrasikan dan memperbaiki bahan mentah atau input

d. Tekanan dari pengganti (forces from substitute)

Kegiatan M&A untuk meningkatkan inovasi dan mencari segmen baru

Langkah kedua adalah Screen Candidates. Secara umum terdapat dua pola partnership, yaitu:

1.   Stategic Investor

Hal ini seperti yang dilakukan oleh Tiger Airways dengan mengakuisisi Mandala. Atau yang terakkhir, kegiatan ‘saling akuisisi’ antara Virgin Australia (DJ) dan Singapore Airlines (SIA). DJ mengakuisisi 60% saham Tiger Australia (TT) dari Tiger Airways (TA), sekaligus menjual 10% saham DJ ke SIA. Yang menarik bahwa TA sendiri 49% dimiliki oleh SIA.

2.   Financial Investor

Hal ini banyak dilakukan oleh para private equity, semisal Recapital dan Saratoga. Berbeda dengan strategic investor yang mempunyai bisnis identik untuk memperkuat pasar, maka financial investor lebih pada prinsip investment; buy low & sell high, buy high & sell higher. Misalnya, Saratoga Capital (SC) masuk ke bisnis Power lewat akuisisi 51% saham Medco Power Indonesia (MPI) dari Medcoenergi (MEI). Kemudian, MPI berencana IPO 2016 untuk mendapat fair market value ketika nanti dilepas kembali oleh SC.

Menurut Mckinsey, seleksi kandidat menggunakan beberapa parameter seperti dalam gambar di bawah.

Dari alur tersebut, dari banyak kandidat perusahaan yang bisa menjadi target M&A, maka ternyata hanya ada 2 kandidat layak menjadi target M&A. Maka yang berikutnya yang memutuskan adalah nilai dari perusahaan dan keuntungan yang didapat jika dilakukan M&A.

----

(to be continued..)